研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个
以岭药业凭借其扎实的研发积淀和清晰的管线布局，已经
这种上市一批、申报一批、在研一批的节奏，在国内中药
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估值，该换一套模型了拥有创新药+出海双重buff的
依托这样的科研实力，以岭药业创新中药管线成果频出，
往回看，过去5年，以岭药业有5个一类新药获批上市，
被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并
当前市值之下，以岭的创新溢价几乎未被计价，随着业绩
然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中
若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应1
